Нефть рушится как хедж-фонды покидает сырую нефть: Kemp

Отправленный Джозефом Кифом29 мая 2018
Изображение файла (CREDIT: AdobeStock / © Kasto)
Изображение файла (CREDIT: AdobeStock / © Kasto)

Руководители хедж-фондов были заняты сокращением бычьих позиций в нефтяной скважине задолго до того, как ОПЕК и ее союзники указали в середине прошлой недели, что они рассмотрят вопрос о сокращении объемов производства.
Хедж-фонды и другие управляющие денежными средствами сократили свою чистую длинную позицию в шести основных контрактах на фьючерсы и опционы на нефть в каждой из пяти недель до 22 мая на общую сумму 108 миллионов баррелей.
Сокращение было сосредоточено в сырой нефти, где чистые длинные позиции в Brent и WTI были сокращены на 169 миллионов баррелей за эти пять недель (https://tmsnrt.rs/2LBbW8l).
Ликвидация была самой тяжелой в Брент (-131 млн. Баррелей в течение шести недель), а не NYMEX и ICE WTI (-51 млн. Баррелей в течение четырех недель).
Это было частично компенсировано увеличением чистой длины в топливе, особенно бензином США (34 миллиона баррелей), с меньшим увеличением в США мазута (+26 миллионов баррелей) и европейского газойля (+2 миллиона баррелей).
Ликвидация быстро ударила по краткосрочным ценам на фьючерсы Brent, поскольку большинство позиций хедж-фондов удерживаются в контрактах всего за несколько месяцев с момента истечения срока действия, что помогло снизить краткосрочные контрактные цены в контанго.
Менеджеры портфелей сократили свою чистую длинную позицию в Брент почти на 50 миллионов баррелей в неделю до 22 мая, что является самым крупным снижением за неделю после начала ралли в июне 2017 года.
Хедж-фонды продолжают повышать бычьи позиции в топливе, особенно в бензине, при этом потребление пари останется относительно сильным.
Но решение об укладе позиций в сырых точках более глубокое беспокойство относительно устойчивости ралли цен на нефть за последние 10 месяцев.
Хедж-фонды начали сокращать свою чистую длинную позицию в нефти примерно в то время, когда президент США Дональд Трамп использовал Twitter 20 апреля, чтобы обвинить ОПЕК в повышении цен на нефть. Джон Кемп
ПОСЛЕДУЙТЕ ДЕНЬГИ
Для всех бычьих комментариев по ценам на нефть в последние недели менеджеры хедж-фондов использовали рост цен для реализации некоторой прибыли, а не увеличения своих позиций.
Позиционирование хедж-фондов в нефтяном комплексе стало исключительно растянутым, а длинные позиции превышают короткие показатели рекордным соотношением 14: 1 к 17 апреля.
Позиционирование было еще более однобоким в Brent, где портфельные менеджеры занимали более 20 длинных позиций на каждый короткий, согласно обменным и нормативным данным.
Однако с тех пор управляющие фондами сократили длинные позиции в нефтяном комплексе на 52 миллиона баррелей и увеличили шорты на 57 миллионов баррелей.
Количество шорт увеличилось с 109 миллионов баррелей до 166 миллионов баррелей, что является самым высоким за пять месяцев с середины декабря.
Позиционирование по-прежнему растянуто, но намного меньше, чем раньше, причем длинные позиции теперь превосходят шорты на 9: 1 в нефти и 7: 1 в Brent.
Большие концентрации позиций хедж-фондов обычно предшествовали резкому повороту ценового тренда за последние четыре года.
Недавние резкие падения цен на нефть, особенно в Brent, поэтому неудивительны, поскольку управляющие фондами неуклонно ликвидируют длинные позиции и добавляют шорты более месяца.
Комментарии со стороны высокопоставленных должностных лиц ОПЕК и не ОПЕК, предполагающих, что они рассмотрят вопрос о повышении объема производства, чтобы компенсировать потерянное производство из Венесуэлы, а санкции в отношении Ирана стали причиной резкого падения цен на нефть.

Но рынок был загрунтован для резкой коррекции, учитывая устойчивый рынок хедж-фондов за последние пять недель.

Джон Кемп

категории: контракты, логистика, средний Восток, тренды танкеров, финансы, энергия