Нефтяные рафинеры Face Rollercoaster Ride as Fuel Margins Seesaw

Хеннинг Глойстейн31 октября 2018
© Zhu Difeng / Adobe Stock
© Zhu Difeng / Adobe Stock

В октябре маржа нефтепродуктов была брошена на дикую езду на американских горках, так как такие факторы, как предстоящие санкции в отношении Ирана, китайско-американская торговая война и предстоящие правила судоходства, подпитывают прибыль вверх и вниз.

Некоторая прибыль, известная как распространение трещин в отрасли, в том числе для азиатского мазута и газойля, загудела, в то время как другие, такие как азиатские и европейские бензиновые трещины, упали.

Распространение трещины - разница между ценой сырой нефти и ценой таких продуктов, как дизель и бензин, очищенные от него. Этот термин получен из процесса крекинга, который иногда используется для переработки нефти для получения топлива.

Азиатские трещины для газойля и мазута набрали 16,3 процента и колоссальные 124,3 процента, соответственно, с начала года - с большинством прыжков, происходящих в этом месяце.

«Эти трещины необычайны», - сказал Сукрит Виджаякар, директор индийской энергетической консалтинговой компании Trifecta.

Виджаякар, ветеран перерабатывающей промышленности Индии, сказал, что такие высокие трещины в газойле и мазуте должны перемещать рафинер, чтобы максимизировать эти продукты.

«Внимательно осознавая, что эти трещины необычайны, он (рафинер) должен защищать такие производственные решения, хеджируя трещины ... как страховку, чтобы защитить непредвиденные выгоды», - сказал Виджаякар.

Маржа на мазут - остаток от переработки сырой нефти - обычно отрицательна.

Однако в последнюю неделю октября он стоил около 1 доллара за баррель, что частично подталкивалось к ужесточению предложения перед санкциями против Ирана, крупного поставщика мазута, который США навяжут на следующей неделе.

Еще одним сильным исполнителем было дистиллятное топливо, в том числе газойль.

Одним из крупнейших факторов здесь стало новое регулирование Международной морской организацией (ИМО). Это заставит грузоотправителей принять более экологически чистые стандарты топлива с 2020 года и поднять спрос на малосернистый газойль из тяжелой нефти.

«В мире IMO 2020 мы ожидаем, что маржа дистиллятов увеличится», - заявил в среду Goldman Sachs в записке для клиентов. «Мы ожидаем, что нефтеперерабатывающие заводы получат доступ к тяжелым сырым бочкам и высоким выходам дистиллятов, чтобы больше всего выиграть от правил».

Проигравший: бензин
Не все было розовым в рафинировании. Этот год был особенно болезнен для нефтеперерабатывающих заводов, специализирующихся на выпуске бензина.

Бумажные продажи автомобилей на развивающихся рынках и особенно в Китае, которые каждый месяц продают более 2 миллионов новых автомобилей, а также здоровый спрос со стороны Соединенных Штатов, в прошлом сделали бензин фаворитом среди нефтеперерабатывающих заводов, многие из которых максимизировали его доходность.

Этот бум превратился в бюст, поскольку нефтеперерабатывающие заводы теперь перекачивают больше, чем даже этот растущий рынок может поглощать, снижая прибыль.

«В течение сентября у нас были супер-бензиновые трещины и супер-отсталость ..., а затем внезапно он врезался в стену», - сказал главный исполнительный директор Vitol Group Рассел Харди на саммите Reuters Global Commodities.

«Я думаю, мы сознавали, что это проблема для рынка, но это, вероятно, произошло немного быстрее, чем мы ожидали», - добавил он.

Европейские нефтеперерабатывающие заводы отправили свое избыточное топливо в Азию, надеясь найти там там свой избыточный бензин.

Это произошло так же, как огромный промышленный сектор Китая начал экспортировать лишний бензин, поскольку даже его жаждущий внутренний рынок не мог справиться с потоком топлива.

«Не было ничего, что указывало бы на сильный рынок бензина этой осенью», - сказал исполнительный директор Gunvor Торбьорн Торнквист на саммите Reuters Global Commodities.

Он добавил, что слабость отражает обилие более легких сыростей на рынке, которые, как правило, дают больше бензина. «Это не только бензин, это также нафта и пропан - все эти легкие фракции в избытке».

Аналитики говорят, что ситуация может ухудшиться, особенно если замедление экономического роста на фоне ослабления слабого рынка развивающихся стран и китайско-американской торговой войны потребуют из-за сектора, уже заваленного избытком.

«Основы бензина продолжают ухудшаться и являются источником беспокойства для нас», - сказал Goldman Sachs в среду.


(Дополнительная отчетность Ахмада Гаддара и Шадиа Насраллы, редактирование Кеннетом Максвелом и Дейлом Хадсоном)

категории: финансы