Отслеживание потребления нефти - это все об Азии

Джон Кемп12 декабря 2019
© Vic / Adobe Stock
© Vic / Adobe Stock

Аналитики нефтяного рынка должны иметь представление о поразительном массиве статистических данных о производстве, потреблении и запасах, составляемых и публикуемых с различными определениями и степенями точности и своевременности.

Задача состоит в том, чтобы сформировать точную и детальную картину всего рынка, способного генерировать полезные прогнозы, не теряясь в незначительных деталях.

Всемирный банк выделяет около 200 стран в мире, но, по крайней мере, для анализа рынка важна, по крайней мере, лишь небольшая часть стран.

Рынок нефти лучше всего рассматривать как сложную адаптивную систему.

Сложные системы - это «большие сети компонентов без центрального управления и простых правил работы, которые порождают сложное коллективное поведение».

Однако со стороны спроса на рынке нефти единственными странами, которые стоит отслеживать в отдельности, являются страны, потребление которых достаточно велико, чтобы повлиять на рынок в целом, и меняется достаточно быстро, чтобы изменить равновесие.

Всего на десять стран приходится более половины мирового потребления нефти и три четверти от прироста за последнее десятилетие, и именно им необходимо внимательно следить.

Другие страны слишком малы, чтобы оказывать индивидуальное воздействие, хотя они могут иметь значение в группах, когда потребление изменяется коллективно в ответ на общие глобальные влияния, такие как скачки цен и рецессия.

Основные потребители нефти
Наибольшее влияние на рост мирового потребления нефти оказывают Китай и Индия, которые являются крупными и быстрорастущими потребителями.

Согласно данным BP, потребление нефти в Китае в 2018 году составило 13,5 миллиона баррелей в сутки (баррелей в сутки) и росло в среднем на 5,5% в год за предыдущее десятилетие.

Потребление нефти в Индии достигло 5,1 млн. Баррелей в сутки в 2018 году и увеличилось в среднем на 5,1% за предыдущие десять лет («Статистический обзор мировой энергетики», BP, 2019).

На Китай и Индию в прошлом году приходилось 19% всего потребления нефти в мире и 58% всего роста потребления за последнее десятилетие.

Два азиатских гиганта играют все более доминирующую роль в анализе потребления и находятся в своей категории.

Следующим по важности является США, где потребление составляет 20,5 млн. Баррелей в сутки, что примерно на 50% выше, чем в Китае и на 300% выше, чем в Индии, но с ростом всего на 0,5% в год в 2008-2018 годах.

На Соединенные Штаты приходится примерно 20% мирового потребления, что немного больше, чем в совокупности с Китаем и Индией, но их медленные темпы роста означают, что они оказывают гораздо менее решающее влияние на ценообразование.

(Влияние США на цены на нефть ощущается, в основном, со стороны производства, поскольку оно играет роль крупнейшего и наиболее быстро растущего поставщика нефти в мире).

За пределами Соединенных Штатов идут Саудовская Аравия, Бразилия, Южная Корея и, возможно, Россия, все потребители нефти среднего размера, которые показали быстрый рост в 2008-2018 годах.

Наконец, Япония и Германия, средние потребители нефти, которые демонстрировали относительно быстрые темпы снижения потребления нефти в течение последнего десятилетия.

Канада является потребителем нефти аналогичного размера, но в 2008-2018 годах демонстрировала лишь очень медленный рост, что делает ее относительно незначительным в аналитическом отношении.

На эти десять стран приходилось 60% всего мирового потребления в 2018 году и 76% всего роста потребления в 2008-2018 годах.

Отслеживание мирового потребления нефти в основном сводится к тому, чтобы внимательно следить за тем, что происходит в этих ключевых странах-потребителях.

Общие влияния
Оставшиеся 190 стран потребляли 40% мировой нефти, но на них приходилось менее четверти десятилетия роста.

Эти экономики слишком малы, чтобы оказывать существенное влияние на потребление нефти и цены в отдельности, хотя в целом они могут оказывать важное влияние.

Скачки и спады цен на нефть оказывают синхронизированное и значительное влияние на потребление в этих других странах, достаточно больших, чтобы помочь движению рынка.

Глобальные и региональные деловые циклы также имеют тенденцию оказывать общее влияние на потребление в этих странах, которое может быть значительным в совокупности.

И циклы цен на сырьевые товары (включая как нефтяные, так и ненефтяные товары) могут оказывать значительное общее влияние на страны-экспортеры, зависящие от сырьевых товаров, что проявляется в их общем потреблении нефти.

Репрезентативный образец
В большинстве случаев влияние на меньшие страны-потребители от цен на нефть, макроэкономического цикла и товарного цикла такое же, как и для основных стран-потребителей.

В первую десятку потребителей нефти входит довольно репрезентативная выборка стран с развитой экономикой (США, Япония, Германия, Канада и Южная Корея) и развивающихся рынков (Китай, Индия, Бразилия, Россия и Саудовская Аравия).

В первую десятку также входят репрезентативные производители нефти (США, Россия, Саудовская Аравия, Канада и Бразилия), а также потребители (Китай, Индия, Япония, Германия и Южная Корея).

И есть хорошее географическое сочетание, включая Северную Америку (США и Канаду), Латинскую Америку (Бразилия), Европу (Германия и Россия), Ближний Восток (Саудовская Аравия) и Азию (Китай, Индия, Япония и Южная Корея).

Таким образом, тенденции в первой десятке потребителей нефти обеспечивают полезный показатель для более широкого рынка нефти, что делает задачу отслеживания роста мирового потребления намного проще и проще.


(Джон Кемп - аналитик рынка Reuters. Высказанные взгляды принадлежат ему. Под редакцией Джейн Мерриман)